1. 從油到電的能源轉型時代浪潮中，電動車可以說是最核心的關鍵領域之一，然而電動車的普及與發展，卻在今年上半年呈現稍微停頓的狀況，主要來自以下兩大瓶頸：
   • [全球車市]生產端缺料(尤其晶片及電系零組件)。
   • [中國車市] 中國大陸新排放標準國六B上路前(6/30)，燃油車的削價競爭。
2. 可喜的是，上述兩大瓶頸都在近期逐漸突破，一方面零組件缺料狀況已經舒緩，另一方面，中國新排放標準也已上路，讓燃油車的干擾不在。於此同時，電動車一直以來既定的成長基礎，目前仍然成立：
   • 整體汽車市場，今年仍然成長。
   • 電動車在整體車市的滲透率，仍然提高中。
   • 能源轉型的驅動力(從油到電) ，持續存在。
3. 除了既定的成長基礎條件之外，近來更有幾個重大的產業事件或風貌，帶來全新的成長動能，有機會讓電動車產業出現再成長的拐點：
   • 以特斯拉的NACS為首，充電規格(尤其快充)正在快速整合中，未來在規格一致下，勢必將減少廠商建置充電樁的困擾以及消費者的選擇障礙，從而加快充電樁布建速度，並回頭提高消費者更換電動車的誘因。
   • 生成式AI的崛起，有機會讓先前緩慢的自駕車(智能車)發展，結合車聯網，進入再加速階段
4. 自動駕駛的發展，除了法規環境要能跟上之外，另一個關鍵要素就在於如何正確的運算及判斷，因此雖然過去以來眾多廠商(包括車廠及軟體廠商)都極力投入發展自駕車，但是大多仍停留在大量收集數據的狀態，運算及判斷的進展依舊不足，導致目前商業運用仍停留在Level 2階段，然而從今年以來，已有車廠的Level 3自駕系統正式商轉上路，可以想見的是接下來將進入Level 3的軍備競賽階段，而適逢生成式AI的橫空出世，正好提供了一個最佳的運算解決方案，因此對於車廠來說，剛好得到最強武器來加快自駕車的發展，從另一角度來思考，車用反過來有可能成為這波AI的優先落地應用場域，兩者相輔相成。
5. 依照上述全新浮現的動能，伴隨全球電動車的發展再加速，台灣的車電車用相關領域有機會在下半年重啟成長，且未來的成長主軸將與過去稍有不同，或可概要分為以下三大命題：
   • 電動化 (車體端)
   • 智能化 (含自駕車)
   • 充電體系普及化 (電網端)

GoldON投資方向思考

1. 從前述的三大方向進一步探索，台股中相關的次領域及個股，分類整理如下：

2. 綜觀以上各面向可發現，跟過去強調車體端變革(從油車變成電車)的訴求有所不同，這波電動車的再成長，另一個新的關鍵要素將是在充電端，因此充電網路本身的需求，以及間接推動電動車的動能，都將讓電系零組件的成長態勢再現。
3. 在車電領域中，充電供應鏈可說是與近期充電規格整合趨勢最直接連動的範疇，並同時兼具了能源轉型的色彩(也是電能源體系轉型的關鍵)，其中，高功率元件(如碳化矽)，不僅是電動車充電網路的關鍵元件，另一方面AI伺服器所需的大量電力也需要電源供應器的升級。總結來說，以充電為核心，高功率元件(如碳化矽)以及充電供應鏈(如電源供應器)之相關標的，可說是兼顧了能源轉型、AI應用、電動車等今年度的三大主流，橫跨當前所有高成長的領域。

關於本篇

前驅投資週報2023-017

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