[08/11] 經濟事件觸發本就該有的漲多回檔，市場自我調節機制依舊運轉良好

1. 過去一週影響市場變動的重大經濟事件就是惠譽對美國公債的降評，觸發了市場的風險意識，讓原本平穩走多的股市找到一個回檔修正的點火契機(借題發揮)，隨後發布的經濟數據(非農就業)則偏弱，上述事件都催化了股市的回檔。
2. 然而從宏觀角度來看，上述兩個事件都不能算是影響經濟發展格局的重大事件，其一是信評的變動雖會影響殖利率區間(間接緊縮效果)，但並沒有改變美國本質上的償債能力，另一個則是短期的數據波動未必具備長期趨勢性，甚至若被解讀為經濟適度降溫，反而有利於通膨預期的降低，如此一來又回到市場自我調節機制主導的情境。
3. 總體來看近期市場的變化仍可暫以股市(及風險資產)本就該有的漲多回檔視之，只是以近期經濟事件作為觸發點。
4. 從最新的美國7月CPI之發布，仍舊呈現通膨降溫態勢來看，更可再次確認，長線的多頭格局並無改變。

[08/21] 經濟負面利空罩頂，但通膨降溫格局未變

5. 過去一週可說是個只有壞消息沒有好消息的情境(美國企業財報欠佳、聯準會鷹派論調、中國經濟衰退以及房企暴雷等)，因此讓市場延續了近期以來的修正格局， 股債雙跌、美元上漲、原物料下跌。
6. 然而，歸納近期所有的壞消息與經濟動向，可看出大多集中在經濟衰退的利空，但卻沒有造成通膨復燃的潛在危險，甚至大多數利空均有助於繼續壓抑通膨(例如連近期漲勢最兇的原油都反轉下跌)，因此這波以通膨降溫為核心的多頭格局主旋律，其實並未被影響。
7. 基於上述評估，對於近期股市的下跌，我們目前仍以短空(經濟降溫)長多(通膨降溫)視之，繼續以通膨降溫動向作為長線大方向的指引。

[08/29] 不確定性的消除，就是最強的利多

8. 過去一週市場主旋律圍繞在兩大事件：Nvidia Q2財報的發布，以及聯準會主席鮑爾在Jackson Hole Meeting的演講。
9. NV的財報再度優於市場預期，雖然再度確認了由AI領導本波科技創新的多頭行情，但市場隨即明顯以利多出盡視之，但由於其產業指標性仍然明確，因此整體股市隨即逐漸回穩(尤其非半導體科技股)，也可視為重新回歸基本面引導。
10. 聯準會主席鮑爾在Jackson Hole Meeting的言論，並未超出市場的意料之外(鷹中帶鴿)，故此前市場因為對貨幣鬆緊走向的不確定感，所導致的股債雙跌，在事件確立後因為不確定性消失之後重新回穩(尤其債市先反彈)，再次印證了只要通膨降溫的大方向不變，貨幣環境因子頂多只會造成短期衝擊(短空)，而不會影響長線多頭格局(長多)。
11. 原物料雖也隨著市場舒緩而有反彈，但最早反彈走高的原油本週仍維持下跌，可再度印證通膨局勢並無改變。

GoldON投資方向思考

12. 台股自8月份以來，在外部環境(國際股市)不穩以及AI族群資金亂竄的交錯影響之下時而大漲時而大跌，適逢Q2季報(H1半年報)以及7月營收發布的密集時期，近期面臨的是一個以基本面嚴格檢視並重新給予個股相對合理評價的調整階段，因此近期的暴漲暴跌雖然看似激情(而且多空喊盤及籌碼動向都很紛亂)，但若跟隨這樣的市場起伏反而危險。
13. 在這種疑慮與狂熱同存的紛亂氣氛之下，檢視Q2財報與7月營收，確認基本面及未來成長性是否OK，完全無視於盤面的起伏並有別於大多數資金的殺進殺出，以靜制動，或是才是最佳的操作方針。
14. 隨著最新發布的Nvidia財報再度優於預期，讓市場更加一致全面看好AI產業的未來發展，然而，漲多就是最大的利空，所有投資人的全面看多，更是高檔區的絕對保證，故此前股價已處於恐怖平衡的AI族群，在最強財報發布後利空出盡，並展開多殺多式的下跌。但中長線來看，我們須從NV財報吸取到的正確認知，並非短期的漲跌指引，應是對於由AI領導本波科技創新多頭行情的再次確認。
15. 另一方面，在8月市場震盪過程中，車用電系零組件族群(例如車用PCB)出現明顯逆勢抗跌甚至獨強走勢，並且其H1財報所呈現出來的成績與未來成長性，也相對明確，顯見EV的趨勢(汽車電動化、座艙智慧化)正是進行式當中，因此隨著時序往H2推進，以AI+EV為策略規劃及戰術考量，仍是核心中的核心。
16. 由AI拉動評價，由EV帶動業績。

關於本篇

前驅市場觀測_2023-M007

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