1. 全球約30％的貨櫃運輸量經由紅海，但由於葉門武裝組織持續攻擊商船、美國軍艦介入以及伊朗出動軍艦，導致紅海陷入危機，商船屢次遭襲擊，海運中斷，且馬士基宣布無限期停駛紅海。這一系列事件影響了全球海運產業，使得海運價格飆升，SCFI指數連6紅。
2. 影響與趨勢分析：

• 運價飆升: 由於紅海危機，海運價格急劇上升，尤其是亞洲─西地中海航線的貨櫃運費，自1月1日起漲至6000美元，翻倍增加。此外，北美線運價也在1月15日起暴漲逾一倍，全球航商進入船舶調度困境。
• 影響供應鏈: 紅海危機使得全球超過2,000億美元的貿易額避開紅海，改道而行，推升航運成本並加劇交貨延誤。對包括IKEA、Next、伊萊克斯等歐洲公司的供應鏈造成中斷，可能轉嫁額外成本給消費者。
• 航線改道影響運輸時間: 船隻改道繞行非洲好望角，航程增加七至20天，導致額外燃料費用和運能周轉率降低，對歐亞貨櫃海運物流帶來衝擊。
• 全球運輸能力減少: 有報告指出，紅海關閉可能使全球運輸能力減少20％，而累積的額外運輸時間將對全球貨運產生相當大的影響。

3. 事件發生後航運股市場與散裝航運的股價表現：

• 散裝航運股如裕民、慧洋-KY、正德漲幅相對較小，呈現震盪向上走勢。
• 長榮、陽明等航運公司受益於運價大漲，預計第一季營收、獲利表現良好。

仍不可忽視的供過於求現象

4. 紅海危機可能導致海運運價維持高檔數月，但長期來看，貨櫃航運產業仍存在不小的逆風。主要是航運商在新冠疫情期間獲利豐厚，以及國際海運業對於2030年降低碳排放目標的推力下，使得節能新船的需求不斷攀升。然而，這種強勁的新船訂單趨勢，恐讓貨櫃航運市場在2024年時，將繼續面臨運能供過於求的嚴峻挑戰。

航運產業鏈點評

GoldON投資方向思考

1. 解鈴還需繫鈴人，紅海危機導致商船屢遭襲擊，使得海運價格飆升，連馬士基也宣布無限期停駛紅海，唯有紅海危機解除，上漲的運價才能得以緩解，而從船商們的角度上來看，至少目前恢復須等到三月之後，因此這波運價上漲帶來的獲利，至少將有望延續至Q1整季。
2. 另外一間值得注意的是，紅海危機解除後，海運價格仍會恢復到正常供需情況，隨著國際造船市場新船訂單不斷湧入，新船市場總運能達788萬TEU，約占全球貨櫃航運市場總運能約29%，長期來看是供大於需求的情勢。
3. 綜合而言，紅海危機對全球貨運產業帶來了短期波動，但長期趨勢仍受到景氣和基本面的影響。新船訂單的不斷增加和節能船舶的需求可能在未來對貨櫃航運市場帶來挑戰，需要密切關注地緣政治動態及行業發展趨勢。而台股若真的想關注最大受惠者，則可關注長榮與陽明，尤其是陽明歐洲線的占比將近4成，比長榮還高，紅海危機最大影響在歐洲，歐洲運費價大漲，預估陽明的受惠程度也最大。

關於本篇

前驅投資週報2024-001

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