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車用關鍵晶片短缺緩解，2023電動車產量高速成長

2023.03/03

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產業趨勢探勘

  1. 2020年以來全球汽車生產因晶片缺料、美國缺工、歐洲電價大漲等因素，讓產量受限，原先全球總產量可達8,500萬至8,800萬輛，但實際約僅能生產8,000萬至8,200萬輛，2023年隨著晶片供應逐漸正常化，整體汽車出貨量有望回升。
  2. 全球晶片廠的交期天數已於2022年自高點反轉向下，車用晶片產能短缺情況獲得舒緩，進而帶動汽車產量增加；然而美國汽車庫存仍位在低點，反映出目前車市銷售動能仍相當強勁。
  3. 台積電在2023年第一季法說會表示，今年車用半導體需求仍會持續增加，但短缺狀況應該很快就會紓緩，這也是台積電考慮延後在歐洲設廠的原因之一。
  4. 部分車用半導體如MCU與CIS供應商，包括瑞薩半導體、安森美半導體等，目前正在削減一部分第4季的晶片測試訂單，顯示車用晶片缺貨不再。
  5. 全球前四大車用晶片廠，瑞薩、英飛凌、恩智浦、意法半導體的當下庫存水位均已恢復到疫情前水準。庫存平均周轉月數降至3.48個月，接近2019年全年平均的3.51個月，在消費性電子用晶片開始退燒、砍單不斷下，如今連原本最缺的車用晶片也達正常供需。
  6. 於此同時，前四大車用晶片廠也正在擴大資本支出，更讓未來車用晶片短缺可望逐步改善，市場預估年2023年全球汽車銷量將達8,520萬輛、年成長3.5％重回正增長態勢，其中電動車更是備受看好的成長動能。
  7. 歐美IDM業者自2022年底至今的財報顯示，藉由車用晶片能夠撐過這波半導體寒冬，從實際的出貨表可看出車用需求仍然強勁。車廠客戶除了針對短料的積極備貨，對汽車新功能所需的新晶片、新模組仍持續拉貨，都能讓IDM廠免於消費性電子需求衰退而導致整體營收大幅下滑。
  8. 雖然部分中低階的車用晶片庫存已經達到相對安全的狀態，客戶拉貨動能有顯著下滑；然而一些關鍵的新興應用，例如智慧座艙相關模組、感測器、ADAS以及功率半導體等需求還是非常強勁，尤其第三代半導體如氮化鎵或是碳化矽晶片，仍是在缺貨的狀態。

 

電動車市場樣態

  1. 根據IDC全球半導體應用預測，全球汽車領域半導體市場規模在2022年達到669.63億美元，年複合增長率達4.7％。預估到2030年全球車用半導體營業額將可達約1450億美元左右，約占當年全球半導體營業額的14.5%左右。
  2. 以傳統燃油車來說，一台汽車所需的晶片價格，大約落在500到600美元之間，但是跨入電動車後，就已高達1300美元，未來光是要達到不同的自動駕駛等級，使用的晶片價格增幅大約可達2.5倍之多，普通款車種就可能增加到2000美元，高階車種甚至有機會達到5000美元的超高水準。
  3. 根據各國汽車協會資料統計，2022年全球汽車銷售僅8100萬台，約成長5%，仍受到晶片短缺的影響；但以電動車來看，2022年全球電動車銷量成長達49%，前三大市場依序為中國、歐洲及美國 (其中中國在購置稅減半及新能源車優惠補助政策加持下，銷售快速增長，佔比超過60%)。
  4. 隨著防疫逐漸解封，將有助全球汽車供應鏈的順暢。DIGITIMES Research預估，2023年全球電動車銷售量將超越1,400萬台，挑戰1,500萬輛、年成長45％，銷售額將達4,628億美元、年成長20％，讓電動車成為成長性最明確的產業。
  5. 以區域來看，在2023年全球電動車市場中，中國大陸及美國仍將呈現高度成長，主因中國大陸延長電動車免徵車購稅至2023年底，而美國車廠則持續增加電動車產品線，以及IRA (Inflation Reduction Act)法案，擴大補貼範疇。例如，特斯拉估計今年全年產量將達200萬輛，並點名大陸是電動車發展最快的市場。

 

車用晶片相關台廠剖析點評

廠商

車用產品發展近況

聯發科
  • 聯發科5G數據機晶片已經成功打入車用供應鏈，透過整合成車聯網晶片模式出貨，主要以Sub-6頻段為主要出貨產品。
  • 車用產品線及特殊應用晶片(ASIC)目前占營收比重還不到5％，在車用產品開始放量出貨後，雖有機會成長個位數百分比，但占營收比重仍不顯著。

瑞昱
  • 乙太網路的實體層(PHY)多端口交換機(Switch)晶片方案已打進歐、美、日、中、韓等國際車廠生產鏈，可望在車用乙太網路晶片市場位居前三大。
  • 瑞昱車用相關營收占比仍然只有低個位數百分比，預期2025年營收占比可超過5％，但佔整體營收仍不算高。

凌陽
  • 車用影音娛樂系統晶片、先進駕駛輔助系統（ADAS）等產品線成功打入中國、日本及美國等前後裝供應鏈。
  • 過往以消費性電子相關IC為公司主要業務，但近年積極朝車用等高毛利應用發展，目前車用事業約占整體營收50%。
  • 就車用產品應用來看，以資訊娛樂系統為主，同時也涵蓋環景偵測、盲點偵測等應用。
  • 在目前的出貨中，前裝市場占整體車用產品占比約四成，其餘為後裝市場。

新唐
  • 車用產品線主要為兩大類：一為影像感測MCU，主要客戶位於日本；另一為鋰電池管理IC，已切入全球多家汽車廠供應鏈。
  • 新唐有7成營收與MCU產品有關，以32位元產品為產品銷售主力，車用及工業用約占營收的4成以上。

普誠
  • 以車用照明驅動IC及儀表板照明驅動IC等產品線，攻入日本、中國等商用車客戶市場。
  • 由於車用晶片都是中長期訂單，以目前車廠的拉貨動能來看，普誠車用晶片訂單能見度已看到明年。且普誠與日本客戶合作緊密，日本訂單占去年營收36％左右，預期今年車用營收占比將再提升並將超過40%。

 

GoldON投資方向思考

    • 消費性電子衰退影響下，晶圓產能將不再短缺，使得車用晶片能順利取得更多產能，也同時解決了車用晶片的供給面問題，在車用MCU跟Power IC順利出貨之下，也同時帶動了週邊車用晶片的需求。
    • 過去車用晶片供給由國際IDM主導，其供給占超過五成，在國際IDM產能調配之下，優先供應給仍在缺貨的車用短料晶片，讓台廠有機會打入長料市場，因此2023年將會是整體車用半導體的高速發展期。
    • 由於車用晶片的總需求量相對於消費性電子偏低，加上競爭門檻高，因此台灣廠商切入的公司不多，少數像是新唐、凌陽和普誠的車用營收有占超過4成以上，其餘都為個位數，對獲利貢獻度有限。
    • 新唐由於過去併購日本Panasonic半導體事業後，車用產品實力大增，因此消費性營收占比大幅下降，而在電動車產能順暢之下，有機會於第二季重回成長軌道。
    • 凌陽在車用市場仍有一半屬於後裝市場，因此受到不小的消費性電子需求衰退影響，預計2023年隨中國解封，將能重回成長軌道。
    • 普誠於成熟製程產能取得有限，導致供給受到壓抑，而在去年下半年成熟製程產能逐漸開發，以及車用關鍵晶片缺貨緩解，將隨著電動車出貨創新高而帶動公司整體營收，預期將會超越2022年整體營收。

 

關於本篇

前驅投資週報_2023-005

 

Processor:    Shawn Hung

Hunter:         Shawn Hung

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