2025.01/10

產業趨勢探勘

數據中心升級浪潮帶動光通信，雙主軸成長

偉穎受惠AI伺服器需求持續發酵，長期成長動能穩健

研調機構TrendForce預估，2025年全球伺服器總產值將達4,000億美元，年增35%。其中，AI伺服器占比超過七成，出貨量年增28%。Google、亞馬遜等CSP積極發展自研ASIC，進一步推升了伺服器ODM需求，讓廣達與緯穎成為直接受益者。
緯穎以純伺服器代工業務為核心，主要服務美國雲端服務供應商，其中Meta與微軟為主要客戶，亞馬遜AWS也在近年逐漸提高占比，並成為成長動能之一。值得注意的是，緯穎近期成功取得中東大型雲端服務商AI伺服器訂單，進一步鞏固其市場地位。
緯穎董事長洪麗寗曾指出，AI產業的成長將延續至少三至五年，公司將持續擴大客戶基礎，並力求第四家營收占比超過10%的客戶誕生。AWS的Trainium 2拉貨動能啟動，加上輝達GB200伺服器產品逐步量產，未來營收成長值得期待。
此外，緯穎持續深化伺服器技術與產能拓展，包括斥資15.2億元購置南科廠房，並在馬來西亞廠量產主機板及導入先進液冷技術，為未來業務增長奠定基礎。

波若威高速光耦技術領先，搶攻CPO市場商機

CPO技術是新一代高效能數據中心的核心，波若威的FAU設備突破了產業瓶頸，為其未來發展奠定堅實基礎。
在光通訊族群中，波若威憑藉其技術領先的FAU耦光設備突破產業瓶頸，成為CPO市場的重要競爭者，助其搶占CPO市場訂單。其自動化耦光設備大幅縮短操作時間，僅需2-3分鐘即可完成光對準，比同業快上80%至90%。這項效率優勢使波若威在市場中脫穎而出，極有機會在CPO相關設備領域拿下更多訂單，隨著NV CPO switch光纖線束和連接器逐步放量，以CPO技術作為高效能數據中心核心，波若威在設備效率和技術創新上的領先地位將推升其市場地位，營收有望大幅增長。
波若威目前已針對NV CPO switch的光纖線束與連接器進行小量試產，並計畫於下半年大幅放量。這將進一步推升波若威在CPO市場的地位，並帶動營收穩健增長。
此外，公司主業表現也持續改善，法人預期第一季有望轉虧為盈，隨後將啟動大規模擴廠計畫，為未來成長注入動能。
隨著數據中心升級浪潮與CPO技術需求增溫，波若威的技術優勢與高效率設備將成為市場焦點。下半年CPO相關產品放量加上主業改善，預期波若威在未來兩年營運表現將大幅提升。波若威不僅是光通信產業的隱形冠軍，更有望在CPO市場中掌握關鍵技術與商機。

GoldON投資方向思考

隨著AI伺服器和CPO技術互相拉抬的規格攀升，緯穎與波若威均是主要受益者。緯穎持續拓展全球產線與技術創新，波若威則聚焦高效率光通信產品。兩者分別在AI伺服器和CPO設備領域發揮優勢，未來三年至五年有望持續受惠市場需求，成為產業升級的重要推手。

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前驅投資週報2025-001

Processor: CY. Lee